[導語] 原油價格跌勢擴大，引起市場對于地板價能否再度重啟的熱議。通過對當前實行的成品油定價機制及地板價機制的冷靜思考，我們認為此次成品油調價存在諸多可能。
目前國際原油收盤已處于40美元/桶地板價之下，市場對于地板價能否重啟展開熱議。首先我們來回顧一下目前成品油定價機制以及地板價出臺的關鍵事件。
當前國內執行的成品油定價機制于2013年3月26日出臺，一是將成品油調價周期縮短至10個工作日并改為平均價格。二是取消了國際市場油價波動4%才能調價的幅度限制。三是根據國內原油進口結構變化，適當調整了掛靠油種。
關于地板價，在2016年1月13日發改委發出通知中顯示，設定國內成品油價格調控下限（地板價）為每桶40美元。即當國際市場油價低于40美元時，汽、柴油最高零售價格不降低。
地板價出臺之際也是其第一次啟動之時，在2015年12月15日去年12月15日國家暫緩調整成品油價格時，國內成品油價格對應的國際市場原油價格略高于每桶40美元。因此，根據完善后的價格機制，國內成品油價格還有一定下調空間。按此，2016年1月13日24時汽、柴油價格每噸可分別降低140元和135元。
那么綜合以上幾種情況考慮，本輪成品油零售限價調整存在以下幾種可能性。
猜想一
卓創測算，3月9日國內第5個工作日，參考原油變化率為-15.02%，對應汽柴油下調600元/噸，調價窗口為3月17日24時。據卓創數據模型預測，若本輪后期五個工作日中，所掛靠原油均價維持在36美元/桶，則本輪原油均價剛好在40美元/桶之上，尚未觸及地板價紅線，屆時，即3月17日24時成品油最高批零限價下調幅度將在900元/噸左右。
猜想二
原油亞洲交易商時段，今日WTI及布倫特有所回漲，但漲幅偏小，分別在32美元/桶、36美元/桶上下，若此價格得以延續，本輪原油均價或將在第8個工作日跌破40美元/桶地板價。那么參照地板價出臺之際的調整歷史，本輪成品油零售限價或調整均價高于每桶40美元的部分，對應調整幅度或依舊維持在900元/噸左右。
猜想三
關于地板價，國家僅規定，國際市場油價低于40美元/桶時，汽、柴油最高零售價格不降低。文件中暫未指明是單日綜合原油均價低于地板價隨即觸發，還是周期內參考油種均價低于地板價隨即觸發。據卓創從相關人士了解到，“地板價”所對應的40美元/桶紅線更多的是參考多種油價的本周期均值，但依舊不能排除單日綜合原油均價低于40美元/桶，隨即觸發地板價機制，本輪成品油零售限價不做調整的可能性。
猜想四
眾所周知，公共衛生事件令一季度國內成品油市場表現低迷不已，下游需求尚未完全恢復。雖然成品油價格的降低能刺激出行，從而刺激終端需求，但由于公共衛生事件尚未完全結束，對需求刺激力度或有限。考慮到成品油作為國家重要能源物資，且本輪成品油零售限價調整幅度偏大，不排除啟動宏觀調控，平衡國內油企及消費者利益，從而適當降低成品油價格的可能。
文章來源：卓創資訊
